发布时间:2025-03-10 17:33:43    次浏览
美国启动更多钻井平台、油品库存出现过剩,对冲基金进入新一轮做空,原油未来不容乐观。美国WTI原油期货周二连续第四个交易日下跌,已跌至自四月份来最低水平,自6月9日见顶于51.67美元/桶以来,油价的回调幅度已经接近20%,可能就此重入熊市。因为美国启动更多钻井平台、油品库存出现过剩,对冲基金进入新一轮做空,原油未来不容乐观。美原油产商启动更多钻井平台在美国原油产量飙涨50%的背后是油企大量发行高收益的债券融资。同时,很多新的原油生产商仍处于非常高的开采成本——有些甚至高于50美元/桶。那么,持续的低油价则使许多高成本生产商亏本,以致债券违约。不过,在违约的大背景下,美国钻井平台数量依然连续4周上涨。这表明,国内生产商已经改变了他们的思想,生产商想利用2月以来的油价反弹加大生产,置之死地而后生的方式抢占市场份额。这也就解释了为何7月以来,油价一路下跌。seekingalpha认为,油价最终会跌至20美元或更低水平,美国页岩生产商已无法停止开采步伐,而全球需求疲弱却无法为其带来充分的需求。原油供给过剩传递到汽油供给过剩市场的焦点发生了变化,每周的原油库存数据并不像年内早些时候那么重要。因为原油供给过剩转向了汽油供给过剩,似乎使得原油库存有部分下降,但消费终端的供需失衡状况却更趋恶化;而从季节性方面来看,汽油存储达到20多年来最高水平;而美国消费文化的转变导致民众夏季驾车出游热情不及预期,也使得成品油需求下降。SP Global Platts调查的分析师预计上周原油库存将下降260万桶,汽油库存下降70万桶,馏分油库存增加40万桶。FXTM分析师Lukman Otunuga表示,“从长远角度看,原油的基本面依然疲弱,供应过剩将击毁油价的任何反弹。”他表示,“美国原油产量的恢复将像幽灵一样继续困扰投资者,对于全球经济增长放缓背景下需求的减弱将限制油价的冲高。”Otunuga指出,“油价已来到大跌的悬崖边,过剩的供应以及需求的减弱将给空头提供足够的弹药。”对冲基金已进入新一轮做空油价周期对冲基金持续减持创纪录高位的原油期货及期权多仓,使得最近几周油价遭遇下行压力。但如今,基金经历建立新空仓进一步取代减持旧多仓,企图利用油价下跌周期获利。截至7月19日当周,基金经理减持布伦特原油及WTI美原油期货及期权的净多仓达3100万桶,降至4.53亿桶。与5月中旬的高点6.5亿桶相比,净多仓已减少1.97亿桶;若与4月底创下的纪录高位6.63亿桶相比,更是大幅减少了2.1亿桶。对冲基金原本将重心放在减持多仓,目前则变成建立新的空仓 .截至7月19日当周,因为在油价大跌后,一些基金逢低买进,多仓实际增加了500万桶。但同一期间,空仓大增近3600万桶,除了日益担心需求基本面走弱,更多是基金经理进行布局,准备把握油价惯性下跌趋势带来的机会。随着原油实货市场趋于平衡,对冲基金今年前五个月建立多仓时似乎已经预期到油价很有可能走扬。反过来,他们建立多仓也加速了油价涨势。庞大的净多仓推动油价在1月至5月间大涨。随后,对冲基金轧平部份多仓,导致油价涨势戛然而止,走势随即逆转。(责任编辑:DF308)